17.05.202308:15 Аналитические обзоры Форекс: Инфляция в Канаде выше прогноза, Япония удивляет экономической стабильностью, а рынки ждут исхода переговоров по потолку госдолга США. Обзор USD, CAD, JPY

Розничные продажи в США в апреле оказались выше прогнозов, основные продажи (так называемая контрольная группа) выросли на 0.7% (прогноз 0.4%), что привело к росту инфляционных ожиданий и повышению доходности UST. Также в пользу повышения доходности сказалась сделка Pfizer на 31 млрд, что близко к рекорду за всю историю сделок с корпоративными облигациями.

Отчет по промышленному производству также оказался заметно лучше прогнозов – загрузка производственных мощностей достигла 79.9%, а собственно производство выросло на 0.5% (прогнозировался нулевой рост). Индекс рынка жилья NAHB также удивил заметным сокращением продаж существующих домов.

Все показатели так или иначе косвенно указывают на рост инфляционных ожиданий, что позволило скорректировать прогнозы по ставке ФРС в более ястребиную сторону.

Все ключевые показатели активности в Китае – розничные продажи, промышленное производство и инвестиции – показали в апреле динамику хуже прогнозов. Эти данные вышли позже данных по импорту и инфляции, которые также показали замедление. В целом более слабые данные из Китая оказывают влияние на сырьевые валюты, в первую очередь на NZD и AUD, а также увеличивают риски глобальной рецессии, что может поддержать спрос на защитные активы.

На рынки сильное влияние оказывают переговоры по потолку госдолга США, спикер палаты представителей Маккарти заявил, что ожидать соглашения можно к концу недели. Пока соглашения нет, то рынки, вероятнее всего, займут выжидательную позицию и сильных движений не будет.

USD/CAD

Инфляция в Канаде в апреле не показала признаков замедления. Общий индекс вырос с 4.3% г/г до 4,4% (прогноз 4.1%), и канадский доллар мог бы укрепиться против USD, если бы не сильные данные из США (по розничным продажам и промышленному производству).

Все три показателя базовой инфляции прекратили снижение, и по ним прослеживается возобновление роста.

Прогноз по ставке Банка Канады увеличился, рост ожиданий будет определяющим фактором в ближайшую неделю, который позволит быкам по CAD увеличить активность.

Чистая короткая позиция по CAD сократилась за отчетную неделю на 0.5 млрд, до -3.2 млрд. Спекулятивное позиционирование все еще выраженно медвежье, однако прослеживается тенденция в пользу покупок канадской валюты, расчетная цена ушла ниже долгосрочной средней.

USD/CAD продолжает торговаться в диапазоне, который все более приобретает вид сходящегося треугольника. Сопротивление 1.3560, приоритетным выглядит движение к нижней границе паттерна 1.3330/40, выход из диапазона вниз по состоянию на утро среды выглядит более вероятным. В случае выраженного движения вниз следующей целью будет граница горизонтального канала 1.3224.

USD/JPY

Сегодня утром Кабмин Японии опубликовал первую предварительную оценку ВВП за 1 квартал, реальный ВВП увеличился на 0.4% r/r (прогноз 0.1%), при этом весь рост был обеспечен исключительно внутренним спросом. Потребительские расходы выросли на 0.6%, капитальные расходы – на 0.9%.

В то же время экспорт товаров и услуг снизился на 4.2%, и Кабмин не видит драйвера для того, чтобы экономика Японии увеличила темпы восстановления. Это одна из причин, по которой отказ от политики стимулирования может быть отложен, поэтому иена после публикации отчета продолжала распродаваться.

Иена по-прежнему остается главной валютой-убежищем, несмотря на то что продолжение политики стимулирования идет вразрез с направлением действий других центробанков. По счету текущих операций Япония сохраняет положительное сальдо, дефицит торгового баланса не растет, первичный доход имеет значительный профицит, в 22 финансовом году он превысил 9 трлн иен и перекрывает как торговый дефицит, так и дефицит вторичного дохода.

Также нужно отметить политическую стабильность в Японии, а также тот факт, что рынки по-прежнему ждут намеков на сворачивание программы стимулирования. Как только это произойдет, иена получит мощный драйвер к укреплению.

Чистая короткая позиция по JPY сократилась за отчетную неделю на 0.6 млрд, до -5.6 млрд, перевес медвежий, но расчетная цена продолжает упорно удерживаться ниже долгосрочной средней, что позволяет придерживаться вывода о коррекционном росте USD/JPY.

В предыдущем обзоре мы предположили, что коррекционный рост USD/JPY может завершиться после обновления локального максимума 137.92, пара продолжает двигаться к этой цели, где можно ожидать разворота. С технической точки зрения краткосрочные тенденции указывают на продолжение роста, однако он может завершиться в любой момент, как только фундаментальные факторы вступят в силу.