14.09.202308:32 Аналитические обзоры Форекс: Доллар, возомнивший себя ракетой, готов покорять финансовую планету

Американская валюта пережила очередные «американские горки» после публикации данных по инфляции в США. В моменте доллар внезапно просел, а затем начал восхождение. При этом европейская валюта тоже стремится быть на высоте и почти не отстает от лидера в паре EUR/USD.

Согласно отчетам Бюро трудовой статистики США (BLS), в августе инфляция в США, измеряемая индексом потребительских цен (CPI), увеличилась до 3,7% в годовом выражении. Напомним, что в июле этот показатель составил 3,2%. Текущее значение CPI оказалось выше рыночных ожиданий в 3,6%, подчеркнули в BLS. По оценкам специалистов, месячный показатель CPI достиг отметки 0,6% и совпал с прогнозами экспертов.

Что касается базового годового показателя инфляции в США, то он тоже оправдал прогнозы, снизившись с июльских 4,7% до текущих 4,3%. Эксперты обращают внимание на тот факт, что, несмотря на замедление, годовые темпы роста базовой инфляции в США остаются повышенными. Отметим, что за полгода Core CPI вырос на 1,8%. Это вдвое выше средних годовых темпов за последние 10 лет, подчеркивают аналитики.

Согласно оценкам BLS, годовая инфляция в Америке растет второй месяц подряд после 12 месяцев снижения. При этом в августе темпы прироста ускорились в 2,5 раза, до 0,5%. Парадоксально, но базовая инфляция при этом продолжает снижаться. Такие немного противоречивые макроданные привели к колебаниям индекса доллара (USDX). Позже гринбек обрел устойчивость, но она довольно хрупкая.

В официальном отчете ведомства подчеркивается, что наибольший вклад в месячный подъем инфляции внес индекс цен на бензин, «составив более 50% прироста». Причиной этого стало удорожание бензина, цена которого взлетела на 10,6%. Что касается индекса цен на энергоносители в США, то за месяц он увеличился на 5,6%, поскольку выросли основные индексы энергетических компонентов. Свою лепту в статистику внес индекс цен на жилье, который повышается 40-й месяц подряд.

Эксперты считают хорошей новостью для рынков то, что прирост базовой инфляции в США за месяц составил всего 0,1%. На этом фоне усиливается вероятность отказа ФРС от очередного подъема ключевой ставки. Однако неожиданное увеличение годовой инфляции дает регулятору возможность пересмотреть такое решение. Аналитики Independent Advisor Alliance допускают, что в текущей ситуации ФРС продолжит повышение ставок до конца 2023 года.

Тем не менее на следующей неделе регулятор может взять паузу в процессе подъема ставок, но будет тщательно отслеживать дальнейшую динамику цен. «Новый релиз дал надежду участникам рынка по поводу того, что ФРС закончила с повышением ставок. При этом шансы на сохранение ставки на текущем уровне в ноябре выросли до 57%. Отметим, что на минувшей неделе они не превышали 53%», – отмечают аналитики Commerzbank.

Первоначальной реакцией доллара на статданные по инфляции в США стало его укрепление. На этом фоне пара EUR/USD обрушилась до 1,0705, но затем ее выкупили против новости. Однако позже USD быстро изменил направление и существенно снизился. После кратковременного спада гринбек вновь усилил свои позиции, желая прорваться к новым пикам. Утром в четверг, 14 сентября, пара EUR/USD торговалась по 1,0744, растеряв часть своих достижений.

Отметим, что европейская валюта неоднократно пыталась закрепиться на завоеванных рубежах, но эти усилия не всегда были успешными. В моменте «европеец» достиг 1,0747, но затем откатился к более низким значениям.

В фокусе внимания рынков – итоги очередного заседания ЕЦБ, которые будут объявлены в четверг, 14 сентября. По мнению аналитиков, регулятор сохранит процентную ставку на текущей отметке в 4,25%. Кроме этого, ЕЦБ обновит ключевые макроэкономические прогнозы, включая ожидания по ВВП еврозоны и уровню инфляции. Это даст рынкам подсказки о дальнейших планах еврорегулятора по монетарной политике. Также участники рынка все еще оценивают, может ли повышение инфляции в США повлиять на предстоящие решения ФРС по ставкам.

В сложившейся ситуации экономисты Sociеtе Gеnеrale анализируют перспективы гринбека, полагая, что его технический рост чрезмерен. Однако для значимого отката и корректировки USD потребуется «существенная коррекция номинальной и реальной доходности казначейских облигаций», подчеркивают в банке.

В Sociеtе Gеnеrale напоминают, что на протяжении нескольких недель доллар покупался на снижении, а облигации продавались на ралли. В итоге дифференциал спрэдов доходности сложился в пользу гринбека. Тем не менее аналитики предупреждают: «Мягкие данные по ИПЦ и розничным продажам могут оказаться переломным моментом, который восстановит равновесие в длинных и коротких позициях по USD».

Укрепление доллара будет продолжаться, и этот процесс растянется на более долгий срок, чем предполагалось. По мнению валютных стратегов CIBC Capital Markets, усиление гринбека «будет поддерживаться в течение долгого времени». Это связано с ухудшением риск-аппетита на рынке, а также с несоответствиями в оценках относительно политики центральных банков на 2024 год, которые рынки закладывают в свои ожидания.