02.01.202409:21 Аналитические обзоры Форекс: Доллар разогреет рынки

ФРС очень быстро отошла от политики «выше и дольше». Она предполагала удержание ставки по федеральным фондам на высоком уровне в течение длительного периода времени. Однако в декабре Федрезерв посчитал, что пришло время говорить о монетарной экспансии. Теперь главным вопросом для EUR/USD и всех финансовых рынков является, как долго будет оставаться стоимость заимствований высокой. Ответ на него нужно искать в многочисленной макростатистике.

На самом деле монетарная экспансия не обязательно означает стимулирования экономики. Если ставки высоки, их снижение все равно будет сдерживать рост ВВП. Вот почему ФРС решилась на «голубиный» разворот. Следует рассматривать ослабление денежно-кредитной политики как меньшее нажатие на тормоз, чем как нажатие на газ.

Динамика ставки ФРС и рыночных ожиданий

Центробанки обычно действуют стаей. Они следуют за своим вожаком – Федрезервом. Однако на этот раз регуляторы не спешат говорить о снижении стоимости заимствований. И их можно понять. Несмотря на замедление инфляции в еврозоне до 2,4% в ноябре, эксперты Bloomberg ожидают ее разгона до 3% в декабре. Если потребительские цены начнут рисовать новый пик, ЕЦБ будет держать ставку по депозитам на отметке 4% гораздо дольше, чем прогнозируют рынки. Деривативы ожидают увидеть ее первое снижение в марте или апреле.

Медлительность ЕЦБ способна вдохновить «быков» по EUR/USD на новые атаки. Однако паре явно нужна пауза, так как глобальный аппетит к риску зашкаливает. Рынки начинают понимать, что бежали впереди себя. Поэтому риски коррекции S&P 500 и евро в январе довольно велики.

Динамика европейской инфляции

Таким образом, падение фондовых индексов США чревато развитием отката региональной валюты. Однако ожидания ускорения европейской инфляции с 2,4% до 3% г/г будут способствовать покупкам EUR/USD. Если добавить к этому наличие в экономическом календаре таких важных событий как публикация протокола декабрьского заседания FOMC и релиз данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США, то первая неделя января обещает быть очень горячей.

Особенно пристально инвесторы будут следить за отчетом об американском рынке труда за декабрь. Эксперты Bloomberg прогнозируют замедление занятости со 199 тыс. до 163 тыс. Предполагается, что показатель продолжит охлаждаться, что входит в планы ФРС. Центробанк намерен довести экономику США до мягкой посадки – опустить инфляцию к таргету 2%, не спровоцировав рецессии. Однако если занятость неожиданно вырастет, можно будет говорить о взлете и об ускорении инфляции. Хорошая новость для «медведей» по основной валютной паре.

Технически на дневном графике EUR/USD продолжается откат к восходящему тренду. Тем не менее неспособность «медведей» взять штурмом поддержки вблизи верхней границы диапазона справедливой стоимости 1,074-1,1 или пивот-уровня 1,0965 станет признаком их слабости и поводом для перехода от ранее сформированных шортов к лонгам.