25.03.202410:04 Аналитические обзоры Форекс: ФРС стоит перед выбором снижать ставки или продолжать морочить голову рынкам (есть вероятность продолжения снижения пар EUR/USD и GBP/USD)

Наступившая неделя будет короткой для большинства значимых мировых торговых площадок по причине выходного дня в Страстную пятницу перед католической Пасхой. Но на ней будут выходить важные данные экономической статистики, прежде всего из США, которые будут продолжать в профессиональном биржевом сообществе тему реальности старта процесса снижения процентных ставок ФРС в текущем году.

Что это за данные и чем они важны?

На наступившей неделе выйдут общие цифры ценового индекса расходов на личное потребление за 4-ый квартал прошлого года и его базовое значение. Прогнозируется снижение в росте общего показателя до 1.8% с 2.6% и его повышение до 2.1% с 2.0% в базовом содержании. Помимо этого, будут озвучены данные недельных заявок на пособие по безработице, предполагается повышение до 214 000 против 210 000 за предыдущий рассматриваемый период. Ожидаются значения по инфляции и потребительским настроениям от Мичиганского университета, где предполагается сохранение темпа роста соответственно 3.0% и 2.9%. И конечно, вишенкой на торте будет обнародование пересмотренных данных ВВП за 4-ый квартал. Предполагается заметное снижение показателя с 4.9% до 3.2%

Вспоминая слова Дж. Пауэлла по итогам заседания ФРС ранее в этом месяце, следует указать на то, что его обещания троекратного снижения процентных ставок в текущем году сильно диссонирует с теми основными условиями, которые должны способствовать этому. Их всего лишь два. Это динамика инфляции и безработицы. Пока ни одно, ни другое не соответствуют условиям. Индекс потребительских цен составляет 3.2%, согласно последним данным, что заметно выше требуемой отметки 2%, безработица на уровне 3.9%, что является удовлетворительным значением.

В нынешней ситуации ФРС выгодно морочить голову рынкам и ничего не делать?

Получается, что так. Все эти разглагольствования о том, что регулятор начнет снижать ставки как только, так сразу, не имеют под собой основания. Это происходит не потому, что там сидят некие злые люди, которые мечтаю только и вредить всем и вся. Это, конечно, не так. Просто нынешние условия в экономике в целом с главными показателями, влияющими на денежную, монетарную политику ЦБ таковы, что противоречат друг другу. Если данные реального сектора экономики указывают на торможение роста и снижение количества новых рабочих мест, то, так называемая, сервисная экономика чувствует себя весьма неплохо. Там и наблюдается основной приток новых рабочих мест. Все это в целом продуцирует высокий спрос на товары и услуги, способствуя повышению цен и, как следствие инфляции.

В такой ситуации Федрезерв просто не имеет право снижать ставки, учитывая ее монетарную модель, где по-прежнему важным условием является снижение инфляции к уровню в 2%.

Вот ЦБ и находит в состоянии раздвоения. С одной стороны, экономика нуждается в стимулировании или, как минимум, в смягчении кредитных условий, а с другой, опасение, что это приведет к еще большему повышению инфляции мешает осуществлять эти меры.

Конечно, в такой ситуации напрашивается вывод, что «ничегонеделание» плюс регулярные обещания начала снижения ставок в этом году являются основной моделью поведения ФРС и лично Пауэлла. В этой ситуации банку и его управляющему просто остается лишь надеяться на лучше, на то, что все изменится само собой.

При таком варианте развития событий мы полагаем, что если до середины лета не будет хотя бы одного срезания уровня процентных ставок на 0.25%, то можно будет ожидать разочарование рынков, которые уже учитывают старт снижения ставок. Результатом может стать полномасштабная коррекция на рынках акций, прежде всего в Штатах, рост курса доллара на волне повышения доходности гособлигаций Казначейства.

Прогноз дня:

EUR/USD

Пара упала к нашей первой целевой отметке 1.0800. Снижение ожиданий старта срезания процентных ставок ФРС может привести к возобновлению падения пары сначала к 1.0760, а затем и к 1.0700 после падения ниже отметки 1.0800.

GBP/USD

Пара торгуется ниже отметки 1.2610. С высокой вероятность невозможность вырасти выше этого уровня может привести к продолжению падения пары к 1.2530.