16.05.202411:04 Аналитические обзоры Форекс: EUR/USD. Инфляция отправила доллар в нокаут

Пара евро-доллар сегодня обновила почти двухмесячный ценовой максимум, подойдя к границам 9-й фигуры. В этой ценовой области северный импульс угас, но в сложившихся обстоятельствах трудно представить, что продавцы eur/usd перехватят инициативу и переломят северный тренд. Максимум, на что могут сейчас рассчитывать трейдеры, это коррекционный откат после резкого взлёта.

В целом же ситуация складывается не в пользу американской валюты. Опубликованные вчера данные существенным образом перерисовали фундаментальную картину – и по паре eur/usd, и по другим валютным парам мажорной группы. Инфляция оказалась не на стороне гринбека, чем поспешили воспользоваться покупатели пары, обозначившись на отметке 1,0896. Но если вдобавок к провальным релизам свою риторику смягчат и члены ФРС, то в этом случае на горизонте появится уже 10-я фигура. И судя по всему, такой сценарий выглядит весьма вероятным, если не сказать базовым.

Языком сухих цифр

Итак, согласно опубликованным в среду данным, общий индекс потребительских цен в месячном исчислении вырос на 0,3% при прогнозе роста на 0,4%. В годовом выражении показатель вышел в апреле на отметке 3,4%. Здесь важно отметить, что общий CPI на протяжении двух предшествующих месяцев ускорялся, достигнув в марте значения 3,5% (максимальный темп роста с сентября 2023 года). Однако в апреле индикатор всё же сбавил обороты.

Базовый индекс потребительских цен также вышел на прогнозном уровне и также отразил замедление инфляции. В месячном исчислении показатель вышел на отметке 0,3% (минимальный темп роста с декабря прошлого года), в годовом выражении – на отметке 3,6%. Стержневой CPI активно снижался в период с марта по ноябрь прошлого года. Затем темпы нисходящего движения замедлились. В декабре и январе показатель выходил на уровне 3,9%, в феврале и марте – на уровне 3,8%. Поэтому апрельское снижение до 3,6% можно считать «прорывным». Это самый слабый темп роста индикатора с апреля 2021 года.

Структура отчёта говорит о том, что цены на энергоносители в США выросли в апреле на 2,6% (в марте был зафиксирован рост на 2,1%). В частности, бензин вырос в цене на 1,1% (в предыдущем месяце рост составил 1,3%). Подешевели автомобили: новые – на 0,4% (в марте был зафиксирован спад на 0,1%), подержанные – сразу на 6,9% (в марте – на 2,2%). Цены на продукты питания выросли на 2,2% (как и в марте), на одежду – на 1,3% (в марте – на 0,4%), на транспортные услуги – на 11,2% (10,7%).

Реакция рынка

Несмотря на то, что почти все компоненты ключевого инфляционного отчёта вышли на прогнозном уровне, гринбек оказался под сильнейшим давлением. Индекс доллара США сегодня протестировал 103-ю фигуру (впервые с 10 апреля), а пара eur/usd, как уже было сказано выше, поднялась к границам 9-й фигуры, впервые с марта этого года.

Дело в том, что вчерашний отчёт усилил голубиный настрой рынка относительно дальнейших действий ФРС. Трейдеры по-прежнему не ожидают от Федрезерва каких-либо действий в июне и июле, но при этом шансы на снижение процентной ставки в сентябре значительно возросли. Так, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность сохранения статус-кво на сентябрьском заседании снизилась до 25% (до публикации инфляционного релиза шансы оценивались как 50/50). Трейдеры оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в 55%, на 50 пунктов – в 20%.

Реагируя на «новые вводные данные», снизилась и доходность 10-летних казначейских облигаций США – более чем на 2%. На данный момент доходность 10-летних трежерис составляет 4,33% (до публикации – 4,50%, в конце апреля – 4,70%).

Также стоит отметить, что долларовых быков вчера разочаровали не только инфляционные показатели, но и данные в сфере розничной торговли. Так, общий объём розничных продаж в апреле показал нулевой прирост (при прогнозе роста 0,4%). Без учёта транспорта, показатель вырос всего на 0,2%, после роста на 0,9% в марте.

Выводы

Сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему росту eur/usd. «Спасти» американскую валюту могут разве что члены Федрезерва, если они оценят динамику CPI и PPI в ястребином ключе (то есть будут и дальше настаивать на сохранении выжидательной позиции не только на летних заседаниях, но и в сентябре). Если этого не случится, покупатели eur/usd в среднесрочной перспективе протестируют 9-ю фигуру, с прицелом на 10-й ценовой уровень.

«Техника» также говорит о приоритете северного сценария. На дневном графике пара расположена на верхней линии индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, в том числе над и облаком Kumo. На таймфрейме H4 цена находится между средней и верхней линиями Bollinger Bands, а индикатор Ichimoku сформировал бычий сигнал «Парад линий». Первой целью северного движения выступает отметка 1,0900 (верхняя линия Bollinger Bands на H4). Основная цель – 1,0990 (верхняя линия Bollinger Bands, но уже на недельном графике).