27.05.202412:54 Аналитические обзоры Форекс: EUR/USD: рост на фоне ослабления доллара

Несмотря на растущую доходность гособлигаций, доллар остается под давлением. В первой половине сегодняшнего торгового дня индекс доллара #USDX торговался вблизи отметки 104.64, снижаясь второй торговый день подряд с достигнутого на прошлой неделе локального максимума 105.09.

Доллар снижается, несмотря на позитивную макро статистику, поступившую на прошлой неделе из США и ястребиную риторику заявлений представителей руководства ФРС.

В частности, опубликованные в минувший четверг индексы деловой активности (от S&P Global) указали на ее рост в мае: PMI в промышленном секторе ускорился с 50,0 до 50,9, в сфере услуг - с 51,3 до 54,8, а составной PMI - с 51,3 до 54,4 (отметка 50,0 отделяет рост активности от ее замедления).

Отчеты Минтруда США с данными по числу заявок на пособия по безработице и Бюро переписи населения с данными по объему заказов также оказались умеренно-позитивными: число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 215,0 тыс., оказавшись меньше прогноза в 220,0 тыс. и предыдущих 223,0 тыс., а объемы заказов на товары длительного пользования выросли в апреле на +0,7% после +0,8% (заказы на капитальные товары без учёта оборонных и авиационных секторов выросли на +0,3% после -0,1%) в марте. Все вышеперечисленные данные оказались лучше прогнозов экономистов и еще раз засвидетельствовали об устойчивости ключевых секторов американской экономики и рынка труда. Вкупе с нежелающей снижаться инфляцией, по крайней мере в том темпе, в котором от нее ждут в ФРС, это дает основание руководителям американского ЦБ удерживать процентную ставку на высоких уровнях, сохраняя монетарную политику жёсткой.

Как заявил на прошлой неделе глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, в текущих условиях сохраняющегося инфляционного давления и стабильности рынка труда американскому ЦБ придётся удерживать неизменными параметры текущей монетарной политики. По его мнению, переход к циклу снижения стоимости заимствований возможен не ранее октября.

Из протоколов с майского заседания ФРС, опубликованных в минувшую среду, также следовало, что в американском ЦБ темпы замедления инфляции оцениваются как недостаточные, чтобы перейти к смягчению политики. В ФРС ожидают, что для достижения целевого уровня в 2,0% может потребоваться несколько больше времени, чем ожидалось ранее.

Некоторые же экономисты считают, что ФРС может перейти к смягчению своей политики только в 2025 году.

Все это формирует мнение, что к ослаблению доллара все же стоит относиться осторожно.

*) см. также торговые индикаторы Instaforex по #USDX

Сегодня в экономическом календаре не запланировано каких-либо важных публикаций. Новостные драйверы отсутствуют. Сегодня в США выходной день, а американская макро статистика средней важности начнет выходить в начале американской торговой сессии вторника. Поэтому наметившаяся тенденция ослабления доллара может продолжиться до завтрашней американской торговой сессии.

Значимая макро статистика поступит из США ближе к концу недели. Это - 2-я оценка динамики ВВП США в 1-м квартале и базовые индексы PCE, основной показатель инфляции для ФРС. «По оценкам ФРС, базовые цены PCE выросли на +4,1% в годовом исчислении за первые четыре месяца 2024 года», - заявил на прошлой неделе член FOMC Филипп Джефферсон, что, по его мнению, подтверждает преждевременность ожиданий инвесторов о скором переходе ФРС к более мягкой политике (см. также наш недавний обзор «Доллар сохраняет позитивную динамику (краткие итоги и ближайшие перспективы)»).

Что касается главного конкурента доллара на валютном рынке евро, то он, несмотря на опубликованные утром замедлившиеся индикаторы делового оптимизма и текущей ситуации в Германии (от Института экономических исследований, IFO), укрепляется в паре с долларом: индекс делового оптимизма снизился в мае с 89,4 до 89,3, индикатор оценки текущей ситуации - с 88,9 до 88,3 (при ожиданиях в 89,9). Данные, опубликованные в минувшую пятницу, также подтвердили дальнейшее сокращение немецкого ВВП в 1-м квартале 2024 года на -0,9% (в годовом выражении). Экономика Германии является локомотивом экономки всей Еврозоны, и ее замедление говорит об ухудшении экономических параметров всей экономики региона.

*) см. торговые индикаторы Instaforex по EUR/USD

Экономисты предполагают, что в условиях довольно стремительного замедления экономики ЕЦБ может решиться на снижение процентной ставки уже в июне, тогда как ФРС, по крайней мере, до конца года может удерживать процентную ставку неизменной.

Данный факт является важнейшим фундаментальным фактором в пользу доллара в его паре с евро.

На момент публикации данной статьи EUR/USD торговалась вблизи отметки 1.0860, укрепляясь в зоне краткосрочного и среднесрочного бычьих рынков. Тем не менее в долгосрочном периоде ниже ключевых уровней сопротивления 1.0885, 1.0970 EUR/USD остаётся в зоне медвежьего рынка, что в долгосрочном плане оставляет преимущество за короткими позициями (подробнее см. в EUR/USD: торговые сценарии на 27 – 31.05.2024).