19.03.202513:41 Аналитические обзоры Форекс: USD/JPY: итоги заседания Банка Японии и перспективы

На неделе 17 – 23 марта сразу 5 крупнейших мировых ЦБ проводят свои заседания. Первым среди них об итогах проведённого заседания отчитался Банк Японии.

Как уже известно, его руководители сегодня ожидаемо приняли решение сохранить ключевую процентную ставку на уровне 0,50%. Данное решение, считают экономисты, подтверждает стремление ЦБ страны поддерживать экономическую стабильность, несмотря на сохраняющиеся вызовы. Выделим несколько важных моментов.

*) см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по USD/JPY

Экономическая ситуация и факторы неопределенности

Согласно официальному заявлению Банка Японии, экономика страны демонстрирует умеренный рост, однако в отдельных секторах наблюдаются признаки ослабления. В частности, промышленное производство и экспорт остаются на стабильном уровне, однако, давление на внешнюю торговлю усиливается из-за введенных США торговых тарифов. Наибольшие риски связаны с 25-процентными пошлинами на сталь и алюминий, а также вероятностью введения новых ограничений на импорт автомобилей, что может негативно сказаться на ключевых японских автопроизводителях.

Монетарная политика и инфляция

Экономисты считают, что в будущем Банк Японии все же может пойти на ужесточение денежно-кредитной политики в ответ на рост инфляции. По недавно представленным данным, японский годовой базовый индекс потребительских цен достиг +3,2% в феврале, что превышает целевой показатель в 2,0%, причем, с июля прошлого года, чему, среди прочего, также способствовали слабая иена и высокие цены на энергоносители. Однако, регулятор пока не раскрывает конкретные сроки возможного пересмотра ставок. Напомним, что в прошлом году Центробанк страны уже дважды повышал процентные ставки на 25 базисных пунктов — в марте и июле.

Предыдущие случаи ужесточения монетарной политики Банком Японии показывают, что повышение ставок приводило к экономическим замедлениям, особенно в 1990-х и в 2007 году.

*) некоторые материалы из архива InstaSpot о фундаментальном анализе:

• Инструменты фундаментального анализа. Динамика рынка труда
• Инструменты фундаментального анализа. Инфляционные показатели
• Инструменты фундаментального анализа. Кредитно-денежная политика центрального банка
• Инструменты фундаментального анализа. Валовый внутренний продукт (ВВП)

ВВП страны вырос в 4-м квартале на +2,2% (в годовом исчислении), чему способствовали экспорт, но внутренний спрос остался слабым, по оценкам экономистов (реальные зарплаты упали на -1,8% в годовом выражении, что ограничило потребление). При этом, в январе промышленное производство сократилось на -1,1%, а производственный PMI, важнейший показатель экспортоориентированной экономики Японии оставался ниже значения 50, разделяющего рост активности от замедления.

«Неопределенности, связанные с экономикой Японии и ценами, включая глобальные тенденции торговой политики, остаются высокими», - заявил сегодня по итогам заседания Банка Японии его руководитель Кадзуо Уэда. «Будем быстро реагировать, если произойдут аномальные движения долгосрочной доходности. Сейчас мы не в такой ситуации», - заключил Уэда.

Тем не менее, экономисты считают, что руководители Банка Японии могут все же перейти к повышению процентной ставки позже во 2-м квартале или во 2-м полугодии, что могло бы помочь справиться с инфляционными рисками, не подрывая рост экономики. Но пока что ожидать от Банка Японии решительных действий по ужесточению монетарной политики преждевременно. Единственное, на что может решиться японский ЦБ, так это - на валютные интервенции. Пока же, судя по занятой руководством Банка Японии позиции, их устраивает текущая ситуация с динамикой иены.

Заключение

В условиях неопределенности мировой экономики и усиления торговых барьеров Банк Японии сохраняет осторожный подход к изменению денежно-кредитной политики. Инвесторам следует внимательно следить за дальнейшими решениями регулятора, которые могут оказать влияние не только на японский рынок, но и на глобальную экономическую обстановку.

А сегодня участники рынка будут ждать итогов заседания ФРС. Ее решение по процентной ставки будет опубликовано в 18:00 (GMT), а через 30 минут начнется пресс-конференция, в ходе которой глава американского ЦБ Джером Пауэлл даст пояснения по принятому решению и обрисует перспективы монетарной политики банка (см. наш вчерашний обзор «Доллар: накануне заседания ФРС»).

Техническая картина

С технической же точки зрения, выше ключевых уровней поддержки 143.80, 140.00, 139.25 пара торгуется в зоне устойчивого долгосрочного бычьего рынка. Пробой же зоны сопротивления вокруг уровней 151.60, 151.85, 152.00 выведет пару и в зону среднесрочного бычьего рынка, что сделает приоритетными только длинные позиции (в среднесрочном и долгосрочном планах).

*) подробнее о динамике цены см. в USD/JPY: торговые сценарии на 19.03.2025