Попытки рубля укрепиться пока не увенчались успехом. На отметке 74,00 за доллар покупатели рубля встречают сильное сопротивление. В пятницу «россиянин» вновь оживился и вернул вчерашние потери, но прогноз по-прежнему остается нейтральным.
Рост рубля в район 73,00 за доллар допускается, однако вряд ли это будет устойчивое движение. Торги в районе выше 74,00 – наиболее приемлемый на данный момент вариант. Как отмечают стратеги, эти уровни сейчас можно считать нижними границами стоимости рубля.
Факторы давления рубля не изменились – это растущая инфляция и общая экономическая нестабильность. В итоге получается следующий эффект: разница между доходностью рублевых инструментов и инфляцией слишком мала, чтобы обеспечить стабильный спрос на валюту РФ. Инвесторы предпочитают более устойчивые валюты, поэтому происходит переток средств в доллар и евро. Рубль, соответственно, слабеет.
Против рубля в последние дни играет неустойчивый рынок энергоносителей. Если цены все же упадут, рубль последует вслед за ними. Впрочем, в конце недели нефть приостановила снижение, демонстрируя признаки стабилизации. Оптимизма покупателям нефти добавили сообщения о том, что ОАЭ достигли компромисса со странами ОПЕК+, которые предоставят им новую квоту по производству.
Внешний фон сегодня складывается нейтрально, американские фьючерсы торгуются около нуля с намеком на небольшой рост. Однако улучшение внешнего фона вряд ли придаст рублю новых сил. Резких движений не ожидается, актуальным в паре USD/RUB остается диапазон 74,00–74,70.
Рыночные игроки продолжают оценивать 2-дневное выступление Джерома Пауэлла, который по-прежнему настроен на «мягкость» монетарной политики. Учитывая текущую непростую эпидобстановку, прийти в себя от пандемии удастся нескоро, а на развитие новых трендов на рынке труда, по словам Пауэлла, потребуются годы. Однако это не помешает ЦБ начать сокращение объема выкупа активов. В целом рынки воспринимают риторику главы ФРС спокойно.
Активность на локальном валютном рынке вновь на низком уровне, что вполне нормально для летнего периода.
Среди негативных внутренних факторов для рубля стоит выделить увеличившиеся в июле валютные интервенции в рамках бюджетного правила. В среднем ЦБ ежедневно покупает 180 млн долларов. Это имеет негативные проявления в условиях тонкого летнего рынка с пониженными объемами торговли.
Начиная со следующей недели рубль будет находиться под поддержкой налогового периода. На стороне «россиянина» остаются ожидания агрессивного повышения ключевой ставки Банком России на заседании 23 июля. Формально это поддерживает российскую валюту как привлекательный инструмент для carry-trade. В ЦБ уже увидели повышенный интерес иностранцев к рублю для таких операций с разницей процентных ставок.
В котировки рубля закладывается повышение ставки сразу на процентный пункт, но сильного роста курса российской валюты в паре с долларом, вероятно, не произойдет. Самый положительный сценарий предполагает рост рубля к 73,00 за доллар.
