Đà tăng của S&P 500 lộ ra dấu hiệu cảnh báo trong lĩnh vực vận tải
Trong khi thị trường chứng khoán Mỹ rộng lớn hơn đang cho thấy dấu hiệu phục hồi, thì một dấu hiệu cảnh báo cho các nhà đầu tư vẫn đang nhấp nháy khi Dow Jones Transports báo hiệu những lo ngại ngày càng tăng về sức khỏe của nền kinh tế.
Thở phào sau một đợt giảm
S&P 500 đã phục hồi một chút vào tuần trước, chấm dứt chuỗi giảm trong bốn tuần. Điều này đã mang lại cho các nhà đầu tư lý do để lạc quan thận trọng khi chỉ số chuẩn bắt đầu cắt giảm thiệt hại sau khi bước vào giai đoạn điều chỉnh trước đó, giảm hơn 10% so với kỷ lục tháng Hai của mình.
Ngành Vận tải Chững lại
Bức tranh hoàn toàn khác trong lĩnh vực vận tải: Chỉ số Trung bình Vận tải Dow Jones tiếp tục giảm, kéo sâu thêm xu hướng giảm bắt đầu từ một đỉnh điểm vào tháng Mười Một. Thiệt hại đã vượt quá 17% từ mức cao kỷ lục của nó. Chỉ số này, bao gồm các hãng hàng không, công ty vận tải đường bộ, đường sắt và các đại gia logistics, chịu áp lực đặc biệt mạnh.
Báo động Cấp độ Vĩ mô
Sự sụt giảm trong lĩnh vực vận tải chỉ ra những lo ngại kinh tế sâu hơn. Một trong số các nguyên nhân là sự bất định gia tăng về chính sách thuế quan của Mỹ. Các nhà đầu tư không chắc chắn về cách các quyết định thương mại của chính quyền Donald Trump sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng tương lai.
Ngân hàng Dự trữ Liên bang cũng góp phần vào tâm lý tiêu cực bằng cách hạ dự báo tăng trưởng kinh tế cho năm nay từ 2,1% xuống còn 1,7%. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã gọi mức độ bất định hiện tại là bất thường cao.
Các Nhân tố Chính Bị Ảnh Hưởng
Chỉ số Trung bình Vận tải Dow Jones đã mất khoảng 8% kể từ đầu năm 2025, hơn gấp đôi mức giảm của S&P 500 trong cùng kỳ. Và sự suy giảm diễn ra trên diện rộng: Cổ phiếu của FedEx đã giảm 18%, trong khi cổ phiếu của UPS giảm gần 9%. FedEx đặc biệt bị tổn thất lớn vào thứ Sáu, khi công ty điều chỉnh giảm các chỉ dẫn tài chính cho cả năm.
Phía Sau Hậu trường của Phục hồi: Sự Mong Manh trên Đà Duyệt binh
Trong khi thị trường rộng lớn hơn đang cho thấy dấu hiệu ổn định, sự yếu kém trong lĩnh vực vận tải là một lời nhắc nhở rằng sự phục hồi có thể không bền vững như mong muốn. Và khi xe tải, tàu hỏa và máy bay chững lại, các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ các chỉ số kinh tế vĩ mô để xem nền kinh tế Mỹ thực sự đang đi về đâu.
Giảm: Các nhà Vận tải và Hãng Hàng không trong Đà Giảm sâu
Lĩnh vực vận tải tiếp tục mất cao độ. Cổ phiếu của các nhà vận tải hàng hóa đường bộ Landstar và JB Hunt Transport Services đều đã giảm hơn 12%. Nhưng cú đánh vào các hãng hàng không còn khó khăn hơn, đặc biệt với các điều chỉnh gần đây trong dự báo tài chính của họ. Delta Air Lines và United Airlines đã mất hơn 20% kể từ đầu năm 2025, trong khi American Airlines giảm gần một phần ba - trừ 35% kể từ đầu năm.
Chỉ báo Hoạt động Tiêu dùng
Sự suy giảm trong lĩnh vực vận tải không chỉ là cái nhìn nhất thời về các vấn đề doanh nghiệp, mà là một chỉ báo quan trọng về tâm lý kinh tế. Như Matt Maley, chiến lược gia thị trường hàng đầu tại Miller Tabak, chỉ ra, Chỉ số Trung bình Vận tải Dow Jones phản ánh hoạt động trong lĩnh vực giao hàng nội địa, và do đó liên quan trực tiếp đến mức độ chi tiêu của người tiêu dùng.
"Sự sụt giảm trong chỉ số xác nhận sự yếu kém mà chúng ta đang thấy trong dữ liệu kinh tế vĩ mô và củng cố những kỳ vọng bi quan hơn trên Wall Street," Maley nói.
Lý thuyết Dow: Bộ đôi Chỉ số Gây lo ngại
Một số nhà đầu tư không nhìn chỉ số vận tải một cách riêng lẻ — họ đánh giá nó cùng với Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones. Cách tiếp cận này là lý thuyết Dow kinh điển, cho rằng một thị trường chỉ thực sự mạnh khi cả hai chỉ số cùng tăng. Nhưng thực tế lại khác.
Chỉ số Dow Công nghiệp đã giảm 1% kể từ đầu năm 2025, và khoảng 7% từ mức cao điểm tháng Mười Hai. Kết hợp với sự sụt giảm mạnh của Chỉ số Vận tải, điều này vẽ ra một bức tranh đáng lo ngại - xác nhận rằng sự phục hồi kinh tế đang chững lại.
Chỉ số Russell 2000 cũng đang đỏ: Lo ngại về Doanh nghiệp nhỏ
Không chỉ Dow Transports cho thấy sự yếu kém. Chỉ số Russell 2000, theo dõi các công ty Mỹ nhỏ hơn, nhạy cảm nhất với sức khỏe của kinh tế nội địa, cũng đang trong đợt giảm sâu. Chỉ số này đã giảm hơn 15% so với đỉnh hàng năm kể từ tháng Mười Một.
Tín hiệu này đặc biệt quan trọng: Các doanh nghiệp nhỏ là những người đầu tiên cảm nhận ảnh hưởng của sự suy thoái kinh tế. Khi họ gặp khó khăn, đó là dấu hiệu chính xác rằng động cơ kinh tế đang mất dần sức mạnh.
Trượt dốc Ngành Bán dẫn: Chip chịu áp lực
Có những dấu hiệu cảnh báo mới trong lĩnh vực công nghệ. Chỉ số Philadelphia SE bán dẫn đã giảm hơn 22% so với đỉnh tháng Bảy. Và đó là những con chip làm nền tảng cho một loạt các sản phẩm hiện đại, từ điện thoại thông minh đến xe hơi. Do đó, phản ứng của các hãng sản xuất chip thường được coi là chỉ báo trước về tình hình tổng thể của nền kinh tế.
Chờ đợi dữ liệu mới: tuần lễ tập trung cho các nhà phân tích
Trong những ngày tới, dự báo sẽ là một tuần đầy sự kiện cho các thành viên thị trường. Một số báo cáo quan trọng sẽ làm rõ thực trạng hiện tại của nền kinh tế Mỹ. Trong số đó có các chỉ số cập nhật về tâm lý và lòng tin của người tiêu dùng, mà sẽ cho thấy sự lạc quan của người Mỹ bền vững đến mức nào trong bối cảnh thị trường biến động.
Sự chú ý đặc biệt sẽ tập trung vào ngày 28 tháng Ba, khi một chỉ báo lạm phát chủ chốt, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), sẽ được công bố. Việc phát hành dữ liệu này có thể ảnh hưởng mạnh đến kỳ vọng lãi suất và hướng đi của chính sách tiền tệ.
Lo lắng Thuế Quan: Đồng hồ đếm ngược đã bắt đầu
Các nhà đầu tư vẫn đang theo dõi sát sao chương trình nghị sự thương mại. Chính quyền Trump đã thông báo một vòng thuế quan đối chiếu mới có thể có hiệu lực sớm nhất vào ngày 2 tháng Tư. Các biện pháp này được định vị như một nỗ lực cân bằng sân chơi trong thương mại toàn cầu.
Nhưng thị trường có thể biến động cho đến khi đó. Cổ phiếu liên quan đến chuỗi cung ứng toàn cầu đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi như vậy. Theo Rick Meckler, một đối tác tại Cherry Lane Investments, chính lĩnh vực vận tải sẽ vẫn là lĩnh vực biến động nhất trong giai đoạn bất định này.
Châu Âu đang trên đà tăng: Đồng và kích thích tăng sức mạnh
Trong khi thị trường Mỹ gặp khó khăn với các tín hiệu trái ngược, thị trường chứng khoán châu Âu đang cho thấy những gia tăng thận trọng. Vào thứ Hai, chỉ số STOXX 600 của toàn châu Âu đã tăng 0,6% vào buổi sáng giờ GMT, được hỗ trợ bởi sự gia tăng của các cổ phiếu khai thác - chỉ số phụ SXPP đã tăng 2,6%, nhờ vào đợt tăng giá đồng.
Các nhà đầu tư đang đặt cược vào hàng hóa
Sự quan tâm đến các công ty khai thác cũng được hỗ trợ bởi phân tích: JPMorgan đã hai lần nâng xếp hạng của mình đối với lĩnh vực này - từ "thiếu trọng" lên "trên mức trung bình". Động thái này xác nhận rằng các nhà đầu tư đang xem xét các công ty hàng hóa như là một nơi trú ẩn có thể có trong nền kinh tế toàn cầu không ổn định.
Đức mở hầu bao
Một động lực bổ sung cho các chỉ số châu Âu là động thái của Berlin: Chính quyền Đức đã thông qua một sự mở rộng lớn về vay tiền nhằm kích thích sự tăng trưởng trong nền kinh tế lớn nhất châu Âu. Quyết định này làm mạnh niềm tin của các thị trường rằng khu vực đồng euro sẵn sàng tích cực chống lại sự suy thoái kinh tế.
Đam mê Thương mại: các nhà đầu tư trong bàn tạo áp suất
Thị trường tài chính đang nín thở chờ đợi cụ thể từ Nhà Trắng. Donald Trump đã hứa sẽ giới thiệu một gói thuế thương mại mới vào ngày 2 tháng Tư, và giờ đây Wall Street đang căng thẳng theo dõi diễn biến. Các nhà đầu tư đang cố gắng hiểu cách thức những bước đi này sẽ ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu và mức độ ảnh hưởng sâu sắc mà họ có thể gây ra cho lợi nhuận doanh nghiệp.
PMI dưới kính hiển vi: Châu Âu đặt lá bài trên bàn
Trong khi các vấn đề thương mại vẫn là tâm điểm chú ý, một khối dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng đang hiện lên trên chân trời. Vào thứ Hai, các chỉ số hoạt động kinh doanh (PMI) sơ bộ sẽ được công bố ở Pháp, Đức và khu vực đồng euro nói chung. Những con số này sẽ cho thấy doanh nghiệp châu Âu bền bỉ như thế nào trong bối cảnh các nguy cơ bên ngoài ngày càng tăng.
PMI được coi là chỉ báo về sức khỏe kinh tế, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất, lĩnh vực nhạy cảm đặc biệt với sự thay đổi trong cầu trên toàn cầu.
Cú sốc đối với Bayer: một phán quyết lớn từ tòa
Trong khi đó, một trong những tập đoàn lớn nhất châu Âu, Bayer, đã bị đặt vào tâm cơn bão scandal. Cổ phiếu của công ty đã giảm mạnh 6,6% sau quyết định của một ban giám khảo Mỹ, buộc tập đoàn này phải trả 2,1 tỷ USD trong một vụ kiện liên quan đến sản phẩm thuốc diệt cỏ Roundup nổi tiếng.
Bên nguyên đơn tuyên bố rằng việc sử dụng sản phẩm này dẫn đến sự phát triển của ung thư. Phán quyết này là sự mới nhất trong hàng loạt cuộc chiến pháp lý khó khăn mà Bayer phải đối mặt kể từ khi mua lại Monsanto, nhà sản xuất của loại thuốc diệt cỏ gây tranh cãi.
