04.12.202412:39 Forex Analysis & Reviews: Vàng Vẫn Mang Lại Hy Vọng

Sự sụp đổ của vàng sau chiến thắng của Đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử ở Mỹ đã thực sự gây sốc cho những người đầu tư vào cặp XAU/USD, tuy nhiên điều này chưa làm họ nao núng. Kim loại quý này được coi là một trong những bên hưởng lợi chính từ các chính sách thương mại thời kỳ Trump, nhưng trên thực tế, nó đã mất đi một số lợi nhuận khó kiếm của mình. Cả cuộc khủng hoảng chính trị ở Pháp, tuyên bố thiết quân luật ở Hàn Quốc, hay sự đổ vỡ của lệnh ngừng bắn giữa Israel và Hezbollah đều không thể hỗ trợ nó. Tuy nhiên, Goldman Sachs vẫn dự báo giá vàng sẽ tăng lên 3000 USD mỗi ounce, và đây không phải là dự đoán duy nhất.

Capital Economics tin rằng bất chấp những cản trở mạnh mẽ dưới dạng đồng đô la Mỹ tăng giá và lợi suất Trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng, giá vàng cũng có khả năng tăng. Đợt tăng giá của cặp XAU/USD sẽ được thúc đẩy bởi các yếu tố thay thế – việc mua vàng của các ngân hàng trung ương và nhu cầu hồi sinh từ Trung Quốc.

Người ta thường chấp nhận rằng giá vàng tăng trong các giai đoạn mà Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách tiền tệ và giảm khi ngân hàng trung ương nâng lãi suất. Tuy nhiên, trong giai đoạn 2022-2023, giá cặp XAU/USD vẫn tăng dù có sự thắt chặt tiền tệ khắc nghiệt nhất của Fed trong nhiều thập kỷ. Chìa khóa nằm ở việc các ngân hàng trung ương mua vàng kỷ lục như một phần của nỗ lực phi đô la hóa và đa dạng hóa dự trữ, cũng như nhu cầu không thể chán từ Trung Quốc đối với vàng.

Biến động Tỷ lệ Dự trữ Vàng của Các Nước BRICS

Vào năm 2024, những động lực này dường như đã ngừng hoạt động. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã không mua vàng trong gần sáu tháng qua. Tuy nhiên, lời đe dọa của Donald Trump về việc áp dụng thuế nhập khẩu 100% lên hàng hóa từ các nước trong liên minh có thể làm tái diễn sự quan tâm của các ngân hàng trung ương đối với vàng. Việc phi đô la hóa không nhất thiết phải bao hàm việc tạo ra một đồng tiền cạnh tranh; nó có thể thể hiện qua việc đa dạng hóa dự trữ ngoại hối theo hướng có lợi cho vàng.

Giá vàng đạt mức cao kỷ lục đã làm giảm nhu cầu từ người mua châu Á. Tuy nhiên, khi XAU/USD điều chỉnh, nhu cầu có khả năng sẽ tăng. Bắc Kinh vẫn chưa giải quyết được các vấn đề kinh tế của mình, bao gồm cuộc khủng hoảng bất động sản và nhu cầu nội địa trì trệ. Chủ nghĩa bảo hộ của Trump có nguy cơ làm trầm trọng thêm những vấn đề này. Trong tình huống như vậy, vàng có khả năng được coi là một lựa chọn thay thế tốt hơn cho cổ phiếu và trái phiếu.

Cấu trúc và động thái của nhu cầu vàng Trung Quốc

Do đó, các yếu tố thúc đẩy cũ và đáng tin cậy của đà tăng XAU/USD có thể một lần nữa hỗ trợ phe mua. Nhưng liệu chúng có đủ để khôi phục xu hướng đi lên không? Thuế quan và các biện pháp khuyến khích tài khóa của Donald Trump có thể làm gia tăng lạm phát, buộc Fed phải tạm ngừng cắt giảm lãi suất, củng cố đồng đô la và tăng lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ. Liệu vàng có thể chịu được những cơn gió ngược như vậy không?

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của vàng, một mẫu hình nhỏ (được gọi là Spike and Shelf) đã hình thành trong mẫu hình chính 1-2-3. Việc phá vỡ hỗ trợ tại $2620 mỗi ounce sẽ kích hoạt bán ra. Một đột phá thành công của kháng cự tại $2660 sẽ thiết lập vị thế mua dài hạn.