15.01.202500:55 Forex Analysis & Reviews: Đồng Euro Thấy Ánh Sáng Cuối Đường Hầm

Đồng dollar thường được xem như là đồng tiền của những người bi quan, tăng sức mạnh trong thời kỳ không chắc chắn đối với nền kinh tế toàn cầu. Những mối đe dọa thuế quan gần đây từ Donald Trump đã góp phần vào cái nhìn ảm đạm về GDP toàn cầu. Trong khi nhiều người có thể xem xét các biện pháp trả đũa, một cuộc chiến thương mại quy mô lớn có khả năng gây hại cho các tài sản có độ rủi ro cao hơn. Tuy nhiên, khi có tin đồn về việc áp dụng thuế quan theo từng giai đoạn bắt đầu lan truyền trong thị trường Forex, các nhà đầu tư đã chuyển từ lập trường bi quan sang một thái độ lạc quan vừa phải.

Theo đội ngũ của Donald Trump, đứng đầu là Scott Bessent, các mức thuế dao động từ 2% đến 5% không được kỳ vọng sẽ thúc đẩy lạm phát nhanh chóng hoặc cản trở sự tăng trưởng của các nền kinh tế nước ngoài. Các quốc gia khác có thể do dự trong việc trả đũa, đặc biệt là khi Hoa Kỳ có thể lựa chọn tăng thuế hơn nữa. Cách tiếp cận theo từng giai đoạn này cho thấy rằng khoảng cách về tăng trưởng GDP giữa Hoa Kỳ và Khu vực đồng Euro có thể không lớn như dự kiến ban đầu. Yếu tố này có thể, ít nhất, làm chậm lại xu hướng giảm của cặp EUR/USD.

Động lực và Dự báo cho Nền kinh tế Hoa Kỳ, Vương quốc Anh và Khu vực đồng Euro

Vấn đề hiện tại là tính khó lường trong các hành động của Donald Trump. Liệu ông có phủ nhận báo cáo từ Bloomberg, giống như ông đã làm với bài viết trên The Washington Post dựa trên các nguồn tin hiểu biết một tuần trước? Tổng thống của đảng Cộng hòa nổi tiếng với việc thay đổi quyết định vào phút chót và thường chọn bỏ qua lời khuyên thay vì làm theo, dẫn đến sự không chắc chắn về chi tiết của gói thuế quan ban đầu. Do đó, tâm lý thị trường có thể nhanh chóng chuyển từ lạc quan vừa phải sang bi quan, qua đó củng cố đồng đô la Mỹ.

Thêm vào đó, lực lượng gấu EUR/USD được hỗ trợ không chỉ bởi sự khác biệt về tăng trưởng kinh tế giữa Mỹ và Khu vực đồng euro, mà còn bởi sự khác biệt trong lộ trình chính sách tiền tệ của họ. Lạm phát ở Mỹ đang gia tăng, ngay cả khi không có thuế quan và kích thích tài khóa từ Donald Trump, như dự đoán của Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12 của Bloomberg và những kỳ vọng lạm phát tăng lên. Thị trường tương lai cho thấy Cục Dự trữ Liên bang khó có khả năng cắt giảm lãi suất liên bang cho đến tháng Mười.

Biến động kỳ vọng lạm phát tại Mỹ

Chuyên gia Kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Philip Lane, đang bày tỏ mối lo ngại đáng kể về khả năng tái xuất hiện của giảm phát trong Khu vực đồng Euro. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiếp tục chu kỳ mở rộng tiền tệ nhanh nhất có thể. Trong khi đó, các quan chức khác của ECB dự đoán rằng chi phí vay mượn sẽ đạt mức trung lập 2%—một tỷ lệ không kích thích cũng không kiềm chế nền kinh tế—vào tháng Năm tới.

Đến mùa hè, chênh lệch lãi suất giữa Fed và ECB có thể mở rộng từ 150 điểm cơ bản hiện tại lên 250 điểm cơ bản. Sự thay đổi này có thể đẩy tỷ giá hối đoái EUR/USD xuống dưới mức ngang giá.

Từ góc độ kỹ thuật trên biểu đồ hàng ngày của EUR/USD, sự xuất hiện của một thanh ghim có bóng dài dưới cho thấy khả năng phe mua tấn công ngược lại. Tuy nhiên, để điều này xảy ra, phe mua cần duy trì kiểm soát biên dưới của vùng giá trị hợp lý, nằm giữa 1.025 và 1.044. Nếu họ thành công, điều này có thể biện minh cho việc mua ngắn hạn. Nếu không, việc bán đồng euro vẫn là chiến lược thận trọng hơn.