14.03.202500:55 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: Xung Lực Xuống Nam Không Nên Tin Tưởng

Vào thứ Năm, cặp tỷ giá EUR/USD đã chạm mức thấp nhất trong ba ngày là 1.0823 nhưng không phá vỡ vào phạm vi 1.07, khi đà giảm dần nhỏ lại. Hiện tại, cặp EUR/USD đang ở trong một tình huống nghịch lý: đồng đô la đang cố gắng tăng cường trong khi các chỉ số lạm phát chính tại Mỹ cho thấy dấu hiệu chậm lại.

Vào thứ Tư, Mỹ đã công bố Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng Hai, với tất cả các thành phần đều nằm trong "vùng đỏ". Chỉ số CPI tổng thể giảm xuống còn 2.9% so với cùng kỳ năm trước sau bốn tháng tăng liên tiếp, trong khi chỉ số cốt lõi giảm xuống còn 3.1% so với cùng kỳ năm trước, mức thấp nhất kể từ tháng Năm 2021.

Vào thứ Năm, một chỉ số lạm phát quan trọng khác được Cục Dự trữ Liên bang theo dõi, Chỉ số giá sản xuất (PPI), đã được công bố. Trên cơ sở hàng tháng, PPI tổng thể giữ nguyên ở mức 0.0%, sau khi tăng 0.6% vào tháng Một. Trong khi hầu hết các nhà phân tích đã dự đoán sự suy giảm, họ không kỳ vọng nó sẽ giảm xuống mức không — dự báo đã dự đoán mức giảm xuống còn 0.3%. Trên cơ sở hàng năm, PPI đã giảm xuống 3.2%, thấp hơn một chút so với dự báo 3.3%. Đây là lần giảm đầu tiên sau bốn tháng tăng trưởng liên tiếp từ tháng Mười đến tháng Một.

PPI cốt lõi cũng kết thúc trong "vùng đỏ." Theo tháng, nó đã đâm vào vùng tiêu cực ở mức -0.1%, là lần giảm đầu tiên kể từ tháng Bảy năm 2024 (dự báo: +0.3%). Theo năm, nó cho thấy một xu hướng giảm lần đầu tiên sau sáu tháng, đạt mức 3.4% vào tháng Hai sau khi lên tới 3.8% trong tháng trước.

Vậy tại sao EUR/USD lại giảm mặc dù lạm phát tại Mỹ chậm lại? Hầu hết các nhà phân tích cho rằng động lực này đến từ lo ngại về cuộc chiến thương mại đang cận kề giữa Mỹ và Liên minh Châu Âu.

Theo quan điểm của tôi, đây là phản ứng cảm tính từ các nhà giao dịch. "Trumponomics" gần đây không ủng hộ đồng đô la Mỹ, ngay cả trong bối cảnh gia tăng e ngại rủi ro. Tuy nhiên, trong trường hợp này, euro cũng bị áp lực, dẫn đến cái có thể gọi là phản ứng "bất thường" của nhà giao dịch trong EUR/USD. Dẫu vậy, không có lý do cơ bản nào cho sự đảo chiều xu hướng của cặp tiền tệ này — không có trước đây và cũng không có bây giờ.

Vào thứ Tư, Ủy ban Châu Âu đã thông báo về thuế trị giá 26 tỷ euro đối với hàng hóa của Mỹ để đáp trả mức thuế 25% của Trump đối với nhập khẩu thép và nhôm. Các loại thuế mới của EU nhắm vào rượu (như bourbon), xe mô tô Harley-Davidson, quần jean, hàng công nghiệp và các sản phẩm nông nghiệp, bao gồm gia cầm và thịt bò. Các quan chức của Brussels cho biết các biện pháp này sẽ có hiệu lực vào giữa tháng Tư nhưng có thể được dỡ bỏ "bất cứ lúc nào nếu đạt được thỏa thuận với Nhà Trắng."

Tuy nhiên, Donald Trump đã chọn giải pháp leo thang thay vì giảm căng thẳng, đe dọa mức thuế mới đối với đồ uống có cồn của châu Âu—“200% đối với tất cả đồ uống có cồn.” Ông tuyên bố Liên minh Châu Âu là “một trong những cấu trúc thuế và thuế quan thù địch và tích cực nhất trên thế giới, được tạo ra chỉ để lợi dụng Mỹ.” Kết quả là, ông thông báo về mức thuế 200% đối với tất cả rượu vang, champagne, và các sản phẩm cồn từ Pháp và các nước châu Âu khác.

Sau thông báo của Trump, cổ phiếu của các công ty rượu châu Âu đã trải qua sự suy giảm mạnh. Chẳng hạn, cổ phiếu của Remy Cointreau giảm 3.8%, Pernod Ricard giảm 3.2%, và LVMH (sở hữu Moet & Chandon và Veuve Clicquot) giảm 1.9%.

Sự hỗ trợ thêm cho bán ra EUR/USD đến từ báo cáo đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ, tiết lộ con số 220,000. Điều này thấp hơn một chút so với tuần trước 222,000 và tốt hơn so với dự báo 226,000, cung cấp một số hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ.

Bất chấp những diễn biến này, tôi tin rằng xu hướng giảm của EUR/USD không nên được tin cậy. Các yếu tố cơ bản đã gây áp lực lên đồng đô la Mỹ đầu tuần này vẫn chưa biến mất. Ví dụ, các nhà kinh tế của JP Morgan hiện dự đoán 40% khả năng xảy ra suy thoái ở Mỹ vào năm 2025, tăng so với 30% vào đầu năm. Hơn nữa, hơn 90% các nhà kinh tế được khảo sát bởi Reuters tại Mỹ, Canada và Mexico chỉ ra rằng nguy cơ suy thoái đã tăng do mức thuế thương mại của Trump.

Dữ liệu PPI yếu cho thấy nhu cầu thực sự đang yếu đi và có khả năng tiếp tục giảm. Cũng cần phải đề cập rằng hiện tại chúng ta đang ở trong "giai đoạn yên tĩnh" trước cuộc họp của Fed vào tháng Ba, với kết quả dự kiến sẽ được công bố vào tuần tới.

Tình hình này cho thấy chúng ta đang chứng kiến một đợt điều chỉnh giá hơn là sự đảo chiều xu hướng. Việc thực hiện các vị trí bán khống trên cặp tiền tệ này có vẻ không đáng tin cậy và thậm chí là rủi ro, vì không có cơ sở cơ bản nào cho sự suy giảm giá bền vững. Thay vào đó, những đợt giảm điều chỉnh này nên được coi là cơ hội để tiến vào các vị trí mua.

Từ góc nhìn kỹ thuật, cặp EUR/USD vẫn nằm giữa các Dải Bollinger giữa và trên trên biểu đồ hàng ngày (D1) và nằm trên tất cả các đường Ichimoku, điều đó chỉ ra tín hiệu "Parade of Lines" tăng giá. Các mục tiêu tăng được đặt ở mức 1.0900 và 1.0950, trùng với Dải Bollinger trên trên biểu đồ hàng ngày.