02.04.202509:16 Forex Analysis & Reviews: Thị trường Cần Bằng Chứng

Đã quá muộn để sợ hãi. Có tin đồn đang lan truyền trên thị trường rằng Nhà Trắng có thể thực hiện một mức thuế phổ quát 20% thay vì các mức thuế tương ứng—đẩy mức thuế nhập khẩu trung bình lên mức cao nhất kể từ những năm 1930 và gây ra một cú sốc kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, S&P 500 vẫn giữ bình tĩnh và kiên cường vào đêm trước "Ngày Giải phóng" của nước Mỹ. Tại sao? Và chỉ số chứng khoán rộng này sẽ phản ứng thế nào với sự kiện lớn trong năm?

Có một số giải thích cho sự kiên cường của S&P 500. Các nhà đầu tư tự tin rằng Donald Trump sẽ không đi quá xa. Ông có khả năng sẽ không theo đuổi một chính sách thuế mạnh mẽ đến mức đe dọa tăng trưởng kinh tế của Mỹ. Các nhà đầu tư cần thấy thêm dấu hiệu của sự suy giảm GDP của Mỹ để tiếp tục bán tháo chỉ số rộng. Cuối cùng, việc làm rõ hơn về các mức thuế nhập khẩu sẽ giảm bớt sự không chắc chắn, điều này có lợi cho cổ phiếu.

Xu hướng và dự báo S&P 500

Không có gì ngạc nhiên khi các ngân hàng lớn và các công ty đang giảm dự báo cho S&P 500, nhưng họ vẫn mong đợi chỉ số này sẽ tăng vào cuối năm. Yardeni Research hiện đưa ra mục tiêu 6000 vào cuối năm 2025, giảm từ 6400; Societe Generale dự báo 6400 thay vì 6750; và Goldman Sachs đã giảm triển vọng của mình xuống 5700 từ 6200.

UBS Wealth Management tin rằng điều tồi tệ nhất sẽ xảy ra trong ngắn hạn, nhưng thuế quan sẽ dần dần được dỡ bỏ vào giữa năm do các cuộc đàm phán và nhượng bộ từ các quốc gia khác. Điều này sẽ tạo ra điều kiện lý tưởng cho xu hướng tăng mới của S&P 500 từ tháng 7 đến tháng 12. Kịch bản này có vẻ khả thi - nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu các quốc gia khác không nhượng bộ trước yêu cầu từ Nhà Trắng? Họ có thể chuyển hướng hàng xuất khẩu đến các nơi khác, khiến Hoa Kỳ cuối cùng bị ảnh hưởng.

Thực tế, kinh nghiệm từ cuộc chiến thương mại đầu tiên của Trump với Trung Quốc không nên được sử dụng làm khuôn mẫu. Khi đó, các đồng minh của Washington phần lớn ủng hộ, và kích thích tài khóa đã giúp tăng cường sức mạnh cho nền kinh tế Hoa Kỳ ngay trước khi thuế quan được triển khai. Điểm khác quan trọng hiện nay là sự gia tăng đáng kể về mức độ không chắc chắn của chính sách thương mại so với tám năm trước.

Xu hướng Chỉ số Không chắc chắn Chính sách Thương mại Hoa Kỳ

Theo chính quyền Hoa Kỳ, thuế quan sẽ có hiệu lực ngay khi được công bố. Phản ứng của S&P 500 sẽ chủ yếu phụ thuộc vào quy mô của các thuế quan đó. Chỉ những mức thuế toàn diện 20% mới có khả năng làm chỉ số này biến động mạnh. Ngược lại, các mức thuế đối kháng nhằm vào một nhóm các quốc gia có thể kích hoạt sự phục hồi của cổ phiếu Mỹ khi các nhà đầu tư đổ xô mua vào khi giá giảm.

Về mặt kỹ thuật, S&P 500 tiếp tục hình thành mô hình Đáy Kép trên biểu đồ hàng ngày. Việc phá vỡ mức kháng cự 5670 sẽ tạo cơ hội để xây dựng các vị thế mua dài hạn được mở khi giá giảm về phía dưới của phạm vi giao dịch 5500–5790. Ngược lại, nếu bên mua không thể vượt qua mức kháng cự giá trị hợp lý, điều đó sẽ thể hiện sự suy yếu.